中行2月境内外债券投融资比较指数：短期或维持震荡

　　中行今日发布2019年2月境内外债券投融资比较指数（CIFED）。2月份，CIFED总指数持续回升，但仍运行于负值区间。同期在岸、离岸市场走势分化，在岸收益率小幅上涨、离岸收益率全线下行，各子指数悉数上升。2月底，CIFED总指数收报-35.2，较1月末回升34.1，2019年1月、2018年12月该指数则分别上升42.2、27.2。

　　在岸市场方面，债券收益率先下降后回升，整体小幅上行。从细分类别看，各种类债券收益率上升幅度均在1-8BP之间。从影响因素看，受到春节期间资金量大幅波动影响，资金面出现短期扰动，但整体维持平稳。值得关注的是，2月份股票市场显著回升，上证综指全月涨幅达到14%，在新增贷款及社融创历史新高以及金融供给侧改革继续深化背景下，大金融板块进一步上涨，市场做多情绪热烈，股债跷跷板效应逐步显现，债券市场承压，尤其是利率债回调约10BP。信用债市场情绪较稳定，风险偏好回升带动信用利差收缩，尤其是3-5年期信用债受到市场青睐。

　　离岸方面，受益于贸易谈判进展良好以及美联储的鸽派言论，人民币的贬值压力减弱，2月底对美元汇率报6.6961。离岸人民币远期曲线保持较为陡峭的上倾斜率，并在2月份略有走平。离岸人民币债市方面，二级市场的表现继续强劲，长期债券表现优于大市，而B评级债券也表现突出，与亚洲各市场呈现的风险偏好提升相一致。

　　中行预计，CIFED指数。

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